尤夫股份昨日通过证监会发审即将上市 京衡律师集团陈有西律师担任独立董事 [京衡网讯]浙江高科技企业浙江尤夫高新纤维股份有限公司上市募集3.6亿元的首发申请，中国证监会3月1日召开的2010年第32次发审委会议，已经审核通过。 京衡律师集团主任、一级律师、国家会计学院和中国证监会“独立董事培训”结业的陈有西律师，担任该公司独立董事已经一年多，参与了这个成长性极好的公司的上市前的重要公司决策事务。 尤夫股份上市募资3.6亿 扩大涤纶工业长丝产能 2010-03-02 17:03:20　来源: 浙商　 浙商网3月2日报道 证监会3月1日召开2010年第32次发审委会议，审核通过了浙江尤夫高新纤维股份有限公司的首发申请。根据《证券法》第二十一条和《首次公开发行股票并上市管理办法》第五十八条的规定，浙江尤夫高新纤维股份有限公司首发招股说明书(申报稿)在中国证监会网站预先披露。 浙江尤夫高新纤维股份有限公司首发招股说明书(申报稿)>>>> 《尤夫高新招股说明书(申报稿)》显示，尤夫股份是国内主要的涤纶工业长丝生产企业之一，国内产能排名由2007 年初的第五提升到2009 年末的第三，并进入全球产能前十行列。保荐人为国信证券，本次拟发行4600万股，发行后总股本1.83亿股，募集资金3.6亿元投入40000吨/年差别化涤纶工业丝项目。2009年，公司实现归属母公司股东的净利润为6388万元，基本每股收益为0.47元。 上市募资 扩大产能 招股说明书(申报稿)显示， 公司募投项目的产品为差别化、功能性涤纶工业长丝，项目产品的市场前景光明，且该项目的经济效益显著。根据大连合成纤维研究所股份有限公司、大连海新工程技术有限公司编制的可行性研究报告，本项目的总投资收益率为20.84%，项目达产后，预计公司年新增营业收入64,048 万元，新增利润6,872万元。 从已公布的资料显示，公司的募投项目在2008年、2009年都已经能够生产，但产能相对市场需求而言较小的项目。 在《招股说明书(申报稿)》第266页介绍：就高模低收缩型涤纶工业长丝而言，公司于08 年末通过对一个纺丝部位的改造，成功生产出高模低收缩型涤纶工业长丝，当年年末产能为800 吨/年；公司已构建了低收缩产品技术平台，能灵活生产高强低收缩型、低收缩型、超低收缩型和特低收缩型涤纶工业长丝，2008 年末产能约为11,000 吨/年；基于在线高速表面涂敷装置和化学助剂的调配能力，公司能够在线对涤纶工业长丝表面进行功能性化学改性，灵活切换生产拒海水型、阻燃型、活化型和抗芯吸型这四种化学改性功能性涤纶工业长丝，2009 年末这四种功能性涤纶工业长丝产能共约为4,600 吨/年。 原材料PET影响项目利润 据招股说明书(申报稿)显示，公司销售毛利和净利润对PET采购价格波动的敏感性较强，PET 价格宽幅波动给公司合理控制生产成本及保持经营利润的稳定增长造成了较大影响。 以2009 年为例，在销售数量、单位售价等其他因素不变的情况下，若PET 采购单价每上涨10%，则销售毛利降低33.80%；在销售数量、单位售价、其他费用(指利润表中除营业收入和营业成本外其他影响净利润的因素合计)等其他因素不变的情况下，若PET 采购单价每上涨10%，则净利润降低52.20%。 事实上，近年来，受原油价格的波动，PET的价格一直呈现宽幅波动状态。 招股说明书(申报稿)P3 如上图显示的那样，在这三年间，PET的价格紧随国际原油的现货价格，有着较大的波动，07年价格最高时达到12000元，而到了08年，价格最低时不过6000元；09年价格则呈现震荡上涨状态，价格普遍站稳在8000元上方。一旦国际原油的价格在未来大幅上涨，尤夫股份将会面临极大的经营压力。 据了解，尤夫股份的营业收入分别为 34,856.86 万元45,644.50 万元和52,306.73万元，净利润分别为3,752.76 万元，7,734.11 万元和6,387.78 万元；近三年营业收入和净利润的复合增长率分别达到22.50%和30.47%。 显然，近两年PET价格的下滑，对公司的盈利有着积极的促进作用。 税收优惠 一个接着一个 在查看招股说明书时，浙商网发现，尤夫股份的税收优惠是一个接着一个，从生产型外商投资企业所得税减免优惠到高新技术企业所得税优惠。 作为一家外资投资的公司，根据原《外商投资企业和外国企业所得税法》 (以下称老税法)规定，公司从开始获利年度(即2005 年)起享受“两免三减半”税收优惠政策。报告期内，公司2007 年减半按13.20%的所得税税率征收企业所得税。 根据新《企业所得税法》规定，自 2008 年1 月1 日起，公司执行的企业所得税税率为25%；根据《国务院关于实施企业所得税过渡优惠政策的通知》(国发〔2007〕39 号)，公司继续按老税法规定享受原“两免三减半”税收优惠政策至期满(2009 年)为止，2008 年、2009 年公司减半按12.50%的所得税税率征收企业所得税。 到了2009年，享受12.5%的所得税税率的最后一年，尤夫股份又被被浙江省科学技术厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局(浙科发高(2009)103号)认定为高新技术企业。根据该高新技术企业认定通知的规定，公司2010年和2011年可享受所得税率15%的优惠政策；根据《关于停止执行企业购买国产设备投资抵免所得税政策问题的通知》(国税发[2008]52号)，自2008年1月1日起停止执行企业购买国产设备投资抵免企业所得税的政策，公司2008年及以后年度的国产设备投资将不再享受抵免企业所得税的税收优惠。随着新的《增值税暂行条例》(国务院令第538号)于2009年1月1日实施，公司新购进固定资产所含的增值税进项税额允许从其增值税销项税额中抵扣。如果公司未来不再符合享受税收优惠和政府补助的条件，将对公司的经营成果产生一定的不利影响。 资料显示，2007年-2009年，尤夫股份的企业所得税减免分别为605.11万元、784.69万元、709.53万元。这部分税收优惠的净利润占公司同期净利润的比重分别为16.12%、10.15%、13.18%。 显然，税收优惠对公司的净利润会带来了积极影响。 (本文来源：浙商 作者：李霄峰 郦键杰)